在Arc网络于9月16日公开主网上线前夕，Circle公布了其创始验证者阵容，包括贝莱德（BlackRock）、美国存托信托和清算协会（DTCC）、万事达卡（Mastercard）、维萨（Visa）、洲际交易所集团（ICE）以及渣打银行（Standard Chartered）。贝莱德预计将在Arc上部署其BUIDL基金，而DTCC则计划在该平台上对DTC托管资产进行代币化。

净利润跃升至4800万美元，主要得益于IPO后股票薪酬费用降低

公司持续经营业务净利润为4800万美元，较上年同期季度大幅逆转5.3亿美元。这一增长主要并非源于运营改善，而是由于Circle于2025年第二季度完成IPO后，股票薪酬费用降低所致；该费用在去年同期对比中曾造成沉重负担。出于相同原因，总运营费用同比下降56%。然而，剔除一次性薪酬影响后的调整后运营费用同比增长23%，这反映了公司在产品开发、基础设施及人工智能能力方面的持续投入。

流通中的USDC增长至733亿美元，推动储备金收入增长

季度末流通中的USDC为733亿美元，同比增长19%。该季度平均流通USDC增速更快，同比增长25%。Circle指出，正是这一数据推动了储备金收入的增长，尽管储备金收益率下降66个基点部分抵消了收益。

链上USDC交易量激增151%，显示其日益作为结算工具发挥作用

本季度链上 USDC 交易量达到 14.8 万亿美元，同比增长 151%，这一增速约为同期供应增长指标增速的六倍。这一差距的意义远超表面数字：当交易量以如此大幅领先于供应增长时，意味着每美元 USDC 的换手频率高于去年同期，这表明 USDC 正日益作为结算工具发挥作用，而非静态储备资产。

调整后EBITDA增长8%至1.43亿美元，利率环境对储备收入构成逆风

调整后 EBITDA 为 1.43 亿美元，同比增长 8%。Circle 表示，这一增长主要得益于流通中 USDC 增加带来的收入增长，但部分被与新产品相关的成本投入增加所抵消。本季度已显现的、由利率驱动的对储备收入的逆风，并非源于 USDC 的采用情况，而是更广泛利率环境的结果。鉴于储备收入仍是 Circle 收入的最大单一组成部分，利率进一步下降将继续抵消强劲的流通增长，这一动态值得独立于 USDC 链上使用趋势之外予以关注。